Los precios del oro experimentaron una drástica caída el miércoles, alcanzando un mínimo de dos semanas de $3,220.54 por onza tras la venta masiva de casi 1 millón de onzas por parte de comerciantes chinos en la Bolsa de Futuros de Shanghái (SHFE) y en la Bolsa de Oro de Shanghái (SGE). Este evento marcó la mayor liquidación en un solo día en varios meses.
La repentina venta subrayó la creciente influencia de China en los mercados globales del oro, invirtiendo una histórica tendencia alcista que había llevado al oro al récord de $3,500, impulsada por significativas entradas en fondos cotizados en bolsa (ETFs) chinos como Huaan Yifu y Bosera. Los analistas atribuyeron esta reversión a presiones de liquidez a corto plazo y a la proximidad del feriado del Día del Trabajo.
Factores estructurales detrás de la volatilidad
A pesar de la reciente turbulencia, factores a largo plazo como las expectativas sobre un dólar estadounidense debilitado, la desdolarización por parte de los bancos centrales y las inestabilidades geopolíticas continúan apoyando el aumento del oro. Ole Hansen, jefe de estrategia de materias primas en Saxo Bank, destacó que los factores estructurales del oro se mantienen intactos, señalando un déficit proyectado para el suministro de plata en 2025 y persistentes temores inflacionarios.
El oro ha registrado un aumento del 22% hasta la fecha, reflejando una continua agitación macroeconómica: una caída del 4.0% en el PIB estadounidense durante el primer trimestre y datos estancados de fábricas chinas han intensificado los temores sobre desaceleraciones sincronizadas. Además, las tensiones no resueltas en el conflicto comercial entre Estados Unidos y China siguen sustentando inversiones estratégicas en oro como cobertura.
Divergencias en la actividad de ETFs
Los patrones de flujo revelan una marcada división entre Oriente y Occidente. Los inversores minoristas chinos impulsaron una compra masiva de ETFs de oro, superando todas las entradas registradas en 2024 durante unos pocos meses. Esto se debió a la debilidad del yuan y a problemas en el mercado inmobiliario que aumentaron la demanda. Por otro lado, los ETFs basados en Estados Unidos enfrentaron salidas, lo que indica un enfriamiento del entusiasmo institucional occidental.
Esta división geográfica refleja tendencias más amplias hacia la diversificación, ya que los bancos centrales están acelerando su proceso de desdolarización. En los últimos tres años, han adquirido más de 3,000 toneladas métricas de oro, con China, Rusia e India liderando esfuerzos para reducir su dependencia del dólar estadounidense. Hansen argumentó que este cambio es un “pilar de apoyo a largo plazo” para el oro, dado que el suministro sigue restringido por la disminución en la producción minera.
Desafíos festivos y perspectivas futuras
Los analistas ahora centran su atención en si la demanda china se recuperará tras el feriado del Día del Trabajo. Con los mercados cerrados hasta el 5 de mayo, la oferta asiática ha desaparecido temporalmente, exponiendo al oro a posibles caídas a corto plazo. Modelos técnicos sugieren soporte cerca de $3,165, pero correcciones adicionales podrían buscar niveles críticos psicológicos alrededor de $3,000.
Hansen enfatizó que la reciente caída del oro es una pausa y no una reversión: “Los factores estructurales no han cambiado. Una vez que se asiente la volatilidad, este mercado reanudará su ascenso”. Las expectativas sobre recortes futuros en las tasas por parte de la Reserva Federal también respaldan esta visión, ya que tasas más bajas reducen el costo oportunidad del oro.
El papel dual del oro como refugio seguro y activo especulativo
La semana tumultuosa para el oro evidenció su identidad dual como predictor macroeconómico y activo impulsado por momentum. Aunque las ventas temporales desde China y la resiliencia del dólar han afectado a los comerciantes, el contexto más amplio —ansiedades geopolíticas e inflación— sigue sin resolverse.
A medida que los inversores asiáticos regresen tras sus vacaciones, se pondrá a prueba si el rally puede superar nuevamente los $3,500 o si sucumbirá ante nuevas liquidaciones. Independientemente del desenlace, ha llegado una era donde la influencia asiática sobre el mercado dorado se manifiesta claramente —transformando este metal atemporal en un reflejo frágil del equilibrio global.
Fuentes consultadas:
ZeroHedge.com
USAgold.com
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La noticia en cifras
| Cifra |
Descripción |
| $3,220.54 |
Precio del oro por onza al alcanzar un mínimo de dos semanas. |
| 1,000,000 onzas |
Volumen de oro vendido por comerciantes chinos en un solo día. |
| $3,500 |
Precio récord alcanzado por el oro antes de la liquidación. |
| 40% |
Porcentaje del interés abierto global en futuros de oro controlado por China. |
Si (
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