Oro supera los $4,500 y metales preciosos alcanzan máximos históricos por la incertidumbre económica

El oro ha superado la barrera de los $4,500 por onza por primera vez en la historia, mientras que la plata y el platino también alcanzaron niveles récord. Este auge en los precios se atribuye a las tensiones geopolíticas, la desconfianza hacia las monedas fiduciarias y las expectativas de recortes en las tasas de interés en EE. UU. El aumento del 70% en el valor del oro hasta la fecha es el más fuerte desde 1979, lo que refleja su papel como refugio ante la inestabilidad económica, con los bancos centrales acumulando reservas en medio de incertidumbres sobre la deuda y el comercio estadounidense.

La plata ha visto un aumento del 150%, mientras que el platino ha subido un 82%, ambos impulsados por una demanda real y disrupciones en el suministro. La creciente demanda de celdas de combustible de hidrógeno y la relajación de restricciones sobre motores de combustión interna en la Unión Europea han beneficiado al platino. A medida que los precios físicos del metal (como la plata, que se cotiza al doble del precio spot) chocan con el comercio paper (ETFs/futuros), los inversores deben decidir entre seguridad tangible y liquidez. Los analistas prevén más aumentos: el oro podría llegar a $4,900 y la plata a $65 para 2026.

Un rally imparable para el oro

Esta semana, el precio del oro alcanzó un pico de $4,525.19 por onza antes de estabilizarse ligeramente a $4,479.38, marcando un asombroso aumento del 70% en lo que va del año. Este rendimiento es el más destacado desde 1979. Los futuros de oro en EE. UU. llegaron brevemente a $4,555.10, reafirmando su estatus como el activo refugio definitivo ante la incertidumbre económica.

Según Enoch de BrightU.AI, el estatus del oro como activo seguro durante períodos económicos inciertos se basa en sus atributos físicos, históricos y culturales únicos. Las razones detrás del atractivo duradero del oro incluyen su valor intrínseco y escasez, ausencia de riesgo contraparte, protección contra inflación y deflación, independencia respecto a bancos centrales y gobiernos, así como su aceptación global y liquidez.

John Feeney de Guardian Vaults destacó que el impulso del oro refleja "una convicción subyacente más que una mera especulación", impulsada por una demanda física sostenida y riesgos macroeconómicos crecientes. Goldman Sachs pronostica que el oro podría alcanzar los $4,900 por onza en 2026; mientras tanto, analistas de Bank of America ven potencial para que la plata llegue a $65 en ese mismo período.

El auge explosivo de la plata

La plata ha superado al oro este año con un incremento del 150%, alcanzando un récord histórico de $72.70 por onza; un precio no visto en la historia moderna del comercio. A diferencia de rallies anteriores impulsados por especulación apalancada, Feeney enfatizó que "este movimiento está respaldado por una demanda real por el metal".

Las disrupciones en el suministro, especialmente en los depósitos de Londres y Nueva York tras una histórica compresión corta en octubre, han restringido aún más su disponibilidad. Además, la investigación del Departamento de Comercio de EE.UU. sobre si las importaciones de minerales críticos amenazan la seguridad nacional podría dar lugar a aranceles adicionales que agraven esta situación.

El avance histórico del platino

A menudo eclipsado por el oro y la plata, el platino ha experimentado un aumento del 82% este año, superando los $2,300 por onza por primera vez desde que Bloomberg comenzó a rastrear estos datos en 1987. La escasez en los suministros y una creciente demanda industrial—especialmente relacionada con tecnología de celdas de combustible de hidrógeno—junto con una relajación de las restricciones sobre motores a combustión interna dentro de la UE han impulsado este rally.

Causas detrás del ascenso

Diversos factores están alimentando esta escalada:

• Cortes en las tasas por parte de la Reserva Federal: Se espera al menos dos recortes adicionales para 2026, lo que llevaría la tasa federal hacia el 3%. Tasas más bajas reducen el costo de oportunidad para mantener activos no rentables como el oro y la plata.
• Debilidad del dólar: El índice del dólar estadounidense ha disminuido constantemente desde octubre, erosionando la confianza en las monedas fiduciarias.
• Demanda central bancaria: Gobiernos alrededor del mundo están acumulando oro ante preocupaciones sobre deuda estadounidense e inestabilidad comercial.
• Tensiones geopolíticas: Conflictos crecientes como el enfrentamiento petrolero entre Venezuela y EE.UU. han incrementado la demanda como refugio seguro.

Yang Delong, economista jefe en First Seafront Fund, comentó que "el continuo aumento en la deuda federal estadounidense junto con incertidumbres sobre su política comercial está llevando a inversores—incluyendo bancos centrales mundiales—a considerar al oro como un activo estratégico principal."

Dilema para los inversores: metales físicos vs. metales paper

Con primas sobre metales físicos como la plata frecuentemente duplicando su precio spot, los inversores enfrentan una decisión crítica: asegurar activos tangibles o comerciar futuros y ETFs (fondos cotizados). La propiedad física evita riesgos contraparte; sin embargo, los derivados ofrecen liquidez pero exponen a sus poseedores a volatilidad del mercado.

Jim Wyckoff, analista senior en Kitco Metals, señaló que la corrección reciente del oro fue "una consolidación gráfica moderada tras alcanzar máximos históricos". Anticipa que para fin de año el objetivo será $4,600 para el oro y $75 para la plata.

Una visión más amplia: huida hacia lo tangible

El auge de los metales preciosos resalta una pérdida generalizada de fe en sistemas financieros centralizados. Como ha advertido durante mucho tiempo Ray Dalio—magnate hedge fund—el oro sigue siendo el mejor refugio contra inestabilidades económicas. Por otro lado, el papel dual de la plata como metal monetario e industrial le otorga una posición única ante un contexto marcado por desglobalización y disrupciones en las cadenas de suministro.

¿Qué sigue?

A medida que los bancos centrales aceleran sus compras de oro y persisten temores inflacionarios junto con riesgos geopolíticos crecientes, analistas anticipan un fortalecimiento continuo en los metales preciosos. Goldman Sachs advierte sobre posible volatilidad futura; no obstante, se mantiene una trayectoria optimista a largo plazo.

Como señaló Carlo Alberto De Casa de Swissquote: "La sed insaciable por parte de los inversores hacia el oro continúa." Ya sea impulsada por miedo, especulación o posicionamiento estratégico; lo cierto es que los activos tangibles han vuelto a estar en boga—y están rompiendo récords.

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