Crisis en el mercado global del aluminio por conflictos y escasez de suministros

La crisis del mercado del aluminio tras el conflicto en el Golfo Pérsico

El mercado global del aluminio se encuentra en una crisis sin precedentes, provocada por el conflicto en el Golfo Pérsico y agravada por déficits estructurales en el suministro, según analistas e informes de la industria. Los ataques con misiles han dañado instalaciones clave de fundición en la región, generando un déficit de suministro que se prevé alcanzará los 4 millones de toneladas métricas este año.

Los compradores occidentales serán los más afectados por esta escasez, ya que las existencias en las principales bolsas han disminuido rápidamente. La cantidad de stocks disponibles para entrega en la London Metal Exchange (LME) y los almacenes de la CME ha caído un 70% desde principios de año, lo que deja al mercado global con una cobertura de inventario muy limitada justo cuando el transporte a través del estrecho de Ormuz —un punto crítico para las materias primas— se ha visto severamente restringido.

Afectación crítica a los centros de producción

Un ataque con misiles el mes pasado a la instalación Al Taweelah de Emirates Global Aluminium en los Emiratos Árabes Unidos podría requerir hasta un año para su recuperación, según funcionarios de la empresa. Esta instalación representa una parte significativa de la capacidad de producción de aluminio del Golfo, que equivale aproximadamente al 17% de la producción global, según estimaciones del sector.

Aluminium Bahrain (Alba), la planta más grande fuera de China, también ha sufrido daños, aunque la magnitud exacta sigue siendo incierta. Ambas empresas, Alba y Qatar Aluminium, ya habían reducido su producción antes de los ataques debido a problemas energéticos. La situación amenaza con empeorar a medida que las fundiciones agoten sus existencias de materia prima ante las restricciones logísticas.

Crisis en las existencias y escasez física inminente

Las existencias registradas en la LME han disminuido a menos de 400,000 toneladas, con otras 100,000 toneladas almacenadas fuera del warrant. Esto representa una caída dramática desde más de 5 millones disponibles a principios de la última década. De las existencias restantes en la LME, aproximadamente 270,000 toneladas son metal ruso, cuya compra está prohibida para muchos usuarios occidentales debido a sanciones.

La tensión física en el mercado se refleja en los diferenciales temporales; el diferencial entre efectivo y tres meses alcanzó un retroceso de $95.50 por tonelada —la mayor rigidez del mercado desde 2007— lo que indica que la demanda inmediata supera considerablemente el suministro disponible. Los comerciantes están reubicando activamente las existencias no rusas restantes.

Dificultades energéticas y costos elevados obstaculizan reactivación

La capacidad inactiva en Estados Unidos y Europa permanece fuera de operación debido a precios energéticos persistentemente altos exacerbados por el conflicto en el Golfo. La producción de aluminio mediante electrólisis es extremadamente intensiva en energía; una fundición típica consume tanta energía como una ciudad importante como Boston, lo que hace económicamente inviable su reactivación bajo las condiciones actuales.

Aunque se esperaba un aumento en la producción reciclada y una posible disminución en la demanda manufacturera debido a los costos energéticos, no hay forma de evitar un gran déficit en el mercado global del aluminio durante los próximos 18 meses, según análisis realizados por Wood Mackenzie.

Dilemas gubernamentales ante una grave escasez occidental

Los responsables políticos enfrentan decisiones difíciles sobre fuentes alternativas para aliviar el creciente déficit. Existen dos proveedores potenciales: China, el mayor productor mundial de aluminio, y Rusia. Sin embargo, China exporta principalmente productos semimanufacturados procesados y no metal primario o aleaciones necesarias para los fabricantes occidentales.

A lo largo de la última década, las naciones occidentales han levantado barreras comerciales contra las exportaciones chinas acusando a Pekín de socavar competidores mediante subsidios. Esto deja como única opción viable el suministro ruso. Algunos fabricantes japoneses ya están mostrando signos de retorno a suministros rusos después de haberse auto-sancionado tras la invasión rusa a Ucrania.

Póliticas arancelarias estadounidenses agravan desafíos internos

La situación en Estados Unidos se ha complicado aún más por la decisión del presidente Donald Trump de implementar un arancel del 50% sobre las importaciones de aluminio. Esta política ha elevado el costo del ingot importado a más de $2,500 por tonelada sobre el precio LME actual que ronda máximos históricos cercanos a $3,580.

A medida que continúan las interrupciones en el Golfo y se agotan los stocks, algunos observadores advierten que podría evolucionar hacia una escasez física donde los fabricantes no puedan asegurar suficiente metal para cumplir con sus pedidos independientemente del precio. Esto tendría efectos dominó significativos en sectores como construcción, embalaje y energía verde que dependen del aluminio.

Conclusión: Consecuencias para la industria global

La crisis del aluminio revela lo vulnerable que es todo el sistema global ante interrupciones en corredores críticos como el estrecho de Hormuz. La dependencia moderna en cadenas logísticas eficientes ha expuesto estas vulnerabilidades ahora evidentes debido al conflicto geopolítico. Con opciones limitadas para reemplazar la producción perdida del Golfo y políticas comerciales restrictivas hacia fuentes alternativas, los fabricantes occidentales enfrentan restricciones prolongadas.

No solo estamos ante una crisis real sino también ante crisis ingenierizadas detrás del caos geopolítico.

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