El comercio de tarifas sobre el cobre está restringiendo la oferta global del metal, con comerciantes buscando activamente enviar cobre a Estados Unidos debido a la especulación renovada sobre aranceles de importación. La diferencia de precios entre los contratos de Comex en Nueva York y la Bolsa de Metales de Londres (LME) ha aumentado, lo que podría llevar a un aumento en las importaciones estadounidenses a niveles históricos. La incertidumbre sobre futuros aranceles, junto con problemas logísticos y una fuerte demanda desde China, están impulsando los precios del cobre a niveles elevados. Se anticipa que la confirmación de tarifas podría provocar una mayor presión sobre las existencias en el LME en la segunda mitad del año, manteniendo el mercado ajustado.
Los comerciantes están reactivando la búsqueda de cobre en los mercados globales para enviarlo a Estados Unidos, impulsados por una renovada especulación sobre aranceles de importación que ha ampliado la diferencia de precios entre el Comex de Nueva York y la Bolsa de Metales de Londres (LME), según informan varios ejecutivos del sector. Este resurgimiento comercial está restringiendo la disponibilidad global del metal industrial, con contratos del Comex para el mes actual que ahora se cotizan más de $500 por tonelada por encima de los precios al contado de la LME, un nivel no visto desde el otoño pasado. Los ejecutivos prevén que las importaciones estadounidenses podrían regresar a tasas históricamente elevadas de entre 150,000 y 200,000 toneladas mensuales basándose en las diferencias actuales de precios.
«Hay un poco de déjà vu. Estamos en la misma situación que el año pasado, donde todas las toneladas se dirigen a EE.UU.», afirmó Henry Van, jefe de análisis de metales industriales en Trafigura Group.
La amenaza intermitente de aranceles a las importaciones por parte del presidente estadounidense Donald Trump ha dominado el mercado del cobre durante el último año, llevando frecuentemente los precios del Comex por encima de los puntos de referencia globales y creando oportunidades de arbitraje para los comerciantes. El Departamento de Comercio enfrenta un plazo hasta el 30 de junio para entregar una actualización sobre el mercado estadounidense del cobre que podría allanar el camino para la imposición de aranceles a partir de enero de 2027. Aunque se recomendó un arancel del 15% el año pasado, este aún no ha sido implementado.
No obstante, el renovado entusiasmo inversor y las señales políticas han elevado las primas del Comex, respaldadas por las acciones comerciales más amplias de la administración. En abril de 2026, la administración Trump mantuvo derechos aduaneros del 50% sobre muchos productos importados de cobre bajo autoridad nacional de seguridad.
La semana pasada, Trafigura Group retiró cientos de millones de dólares en cobre de los almacenes LME, marcando la mayor retirada desde 2013. Las órdenes fueron parte del intento por capturar precios premium en el Comex y están drenando ya unas existencias limitadas en la LME. Nicholas Snowdon, economista jefe en metales del Mercuria Energy Group, indicó que el mercado del cobre fuera de EE.UU. está en déficit, con inventarios comenzando a disminuir en China. «El punto focal de ese déficit debería trasladarse a la LME. Es cuestión de tiempo», agregó Snowdon, señalando que si se confirman los aranceles, los retiros acelerarán.
Las importaciones chinas de cobre alcanzaron máximos históricos en abril de 2025 debido a una expansión agresiva en la capacidad local de fundición y acopio estratégico, lo que generó temores sobre una crisis global en el suministro.
Dificultades logísticas complican cada vez más la entrada del metal a EE.UU. El transporte del cobre sudamericano hacia los principales puertos estadounidenses está tardando mucho más debido a interrupciones relacionadas con la guerra en Irán que afectan los mercados globales y generan congestión adicional en el Canal de Panamá. Los consumidores estadounidenses pueden esperar un aumento en los precios del gas, mayores costos en transporte e inflación alimentaria como resultado directo estas disrupciones.
A medida que tanto las posiciones inversoras como las expectativas sobre inteligencia artificial crecen, los compradores chinos han regresado al mercado tras haberse retirado cuando los precios aumentaron anteriormente este año.
Si Trump decide imponer aranceles al cobre refinado, esto podría apretar aún más los suministros disponibles en la LME. Esto se vería reforzado si EE.UU. sigue adelante con la recomendación del Departamento de Comercio respecto al arancel del 15%, efectivo desde enero 2027.
A esto se suma un posible incentivo para traders para enviar cobre hacia Estados Unidos durante la segunda mitad del año. Los precios alcanzaron hasta $13,746 por tonelada en Londres, lo que representa un incremento aproximado del 43% durante el último año.
El renacer del comercio relacionado con aranceles al cobre está ejerciendo una presión significativa sobre el suministro global; comerciantes redirigen este metal hacia EE.UU., mientras persiste la especulación acerca futuros derechos aduaneros. La combinación entre incertidumbre tarifaria, cuellos de botella logísticos y una fuerte demanda desde China mantiene altos los precios históricos.
Cualquier confirmación futura sobre estos aranceles podría desencadenar un mayor estrechamiento en el suministro durante la segunda mitad del año y continuar presionando las existencias disponibles en la LME.
| Descripción | Cifra |
|---|---|
| Diferencia de precios entre Comex y LME | $500 por tonelada |
| Importaciones históricas esperadas de cobre a EE.UU. | 150,000 - 200,000 toneladas por mes |
| Aumento en precios del cobre en Londres | $13,746 por tonelada |
| Aumento porcentual en precios del cobre en el último año | 43% |